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第19部分（第4页）

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上市公司财务分析

下，且增长迅速，2001年中期为　2。55，比去年同

期的0。77增长了231。17％，比期初的0。60增长了

325％，由此看来，公司的主营业务收入在很大程度

上依赖于应收帐款。而从其财务数据来看：1999

年公司应收帐款净额出现了高速增长，增幅达

84。44％，净利润也增长了　43。82％，但是经营活动

现金流入出现负增长，为…16。57％。2000年，公司

净利润出现高速增长，期末应收帐款也增长了

54。22％，达8。96亿元，而经营活动现金流入仅为

5。82亿元，表明构成主营业务收入主要来源的应

收帐款的收回状况值得怀疑，公司具有虚构销售的

潜在嫌疑。

由以上案例，我们可以看到，对应收帐款的分

析不应是孤立的，而是要结合利润表和现金流量表

来进行综合分析。与应收帐款直接相关的会计科目

是利润表中的主营业务收入和现金流量表中的经

营活动现金流入。此外，与提取应收帐款坏帐准备

有关的还有坏帐准备、管理费用等科目。

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上市公司财务分析

值得注意的是，会计报表附注中披露的应收帐

款帐龄、坏帐可收回情况、关联方购销活动等说明

都是不可忽视的重要内容。

反映应收帐款与主营业务收入关系的赊帐比

率是一个重要指标，它的较大变动或比值较高，表

明企业的主营业务收入主要依赖于应收帐款。而赊

销收入存在很大的不确定性，它的可收回性将极大

地影响公司盈利的质量。因此，这种情况下，一定

程度上存在了企业利润操纵行为的可能。

（注：赊帐比率=期末应收帐款当期主营业务

收入）

接下来进一步用应收帐款周转率这一指标来

衡量赊销收入的可收回性和周转速度。

应收帐款周转率高，说明企业收款速度快，偿