创客小说网

手机浏览器扫描二维码访问

第14部分（第1页）

147

………　Page　159………

上市公司财务分析

向分析为基础开展横向分析。

原则上讲，所有指标都可以在同类上市公司之间

进行对比分析。不过，有些指标在横向对比分析上的

作用特别重要，例如营业成本比率。

营业成本比率

计算公式

营业成本主营业务收入×100％。

应用分析

营业成本主要由原材料、生产设备折旧以及一线

员工工资等构成。在同行之间，营业成本比率最具有

可比性，原因是原材料消耗大体一致，生产设备及工

资支出也较为一致，发生在这一指标上的差异可以说

明各公司之间在资源优势、区位优势、技术优势及劳

动生产率等方面的状况。

那些营业成本比率较低的同行，往往就存在某种

优势，而且这些优势也造成了盈利能力上的差异。相

反，那些营业成本比率较高的同行，在盈利能力不免

处于劣势地位。进一步说，除了某些很特殊的行业（如

148

………　Page　160………

上市公司财务分析

路桥板块，它的营业成本比率比别的行业低许多，但

这并不一定意味着它们的盈利能力就很强）之外，大

多数行业都可以采用营业成本比率进行行业之间的

横向对比，用以说明哪个行业更具有盈利能力。

那些营业成本比率较低的行业，通常意味着同业

竞争的程度相对较小；而那些营业成本比率较高的行

业，同业竞争便相对充分些。

当然，透过一个行业平均营业成本比率的纵向变

动分析，可以发现这个行业的竞争程度是否变得更激

烈。例如，过去三个会计年度，零售板块的平均营业

成本越来越高，这当然意味着零售类上市公司的生存

环境变得越来越艰难。

举例说明

有两家主营业务相同而且产品销售市场都主要

在华东地区的上市公司，它们在　1999年度营业成本