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第7部分（第1页）

与去年同期3个月的数据进行比较，可以更准确地把握消费者支出模式的潜在趋势。

●表2　月度商品零售和食品服务预先估计销售额的变化率，按部门分类

（1）最近几个星期人们从零售商那里买得多了还是少了？答案可能很有启发性意义。消费者支出行为的变化能让我们很好地洞悉美国家庭的现代心态。这一栏记录购物者在最近两个月中的每个月以及最后12个月零售支出的变化率。应当牢记的是所有这些数字都是以名义美元计算的，没有经过通货膨胀调整。因为经济效果是用实际（即经过通货膨胀调整的）增长率来度量的，我们必须知道商品零售的真实的数量增长。方法之一是从零售额的月度和年度变化率中减去消费者价格的对应变化率，结果我们可以得到关于实际零售额的一个很好的近似。例如，最后12个月零售额增长了6％，同一时期用消费者物价指数衡量的通货膨胀上升了3％，那就可以认为消费者在去年一年实际上多购买了3％的产品，而另外3％的零售额增长率被价格上涨消耗掉了。

这一节不仅让你对零售商的表现有所认识，还让你能够预计未来的GDP增长。零售额用于计算个人消费支出（参见“个人收入和支出”一节），后者是计算全国GDP的最重要的组成部分。事实上，实际GDP的　　变化与实际零售额的变化息息相关。

（2）零售额中大约25％的钱花在了购买机动车辆和与汽车相关的产品上。但汽车部分在不同的月份之间波动非常大，可能会扭曲呈现在我们面前的零售画面。为纠正这一偏差，报告中分出了一行［“总计（不包括机　　动车辆及零部件）”］，政府在这里剥离了汽车支出部分，以便让人们更容易看出消费者支出的潜在趋势。

（3）地区性的政治事件和国内炼油能力可能会极大地影响司机的汽油支出，因此聪明的做法是同时监测这类支出，了解它对总零售额的影响。例如，如果是汽油价格波动引起的，那么消费者支出的上涨不一定指示了　　经济的健康增长。实际上，在较长的时间内，高的汽油价格会抑制在其他零售部门的支出。

（4）传统的店铺购买曾一度主宰了全部的零售额市场。但是除了去商店或购物中心，消费者还可通过其他渠道购买商品。表中所列出的无店铺零售商一项则统计了美国人通过其他渠道——如邮购目录、网络、上门推销、自动售货机及电话（通过观看电视购物节目或有线购物网后）所购买的商品量。虽然这个数据只占零售总额很小的一部分，但是考虑到驱车购　　买所产生的汽油成本及在线购物数额的增长，我们可以推测，在不久的将来，无店铺零售商所占的比重会增加，并且在零售产业中扮演更重要的角色。

（5）这张表还揭示了在零售额变化中由消费者主导的各部门的表现。通过考察个别生产厂商的绩效，可以看出在上一期哪个部门收益最多，是否存在一两个部门对零售额的升降起主导作用。

？市场影响

尽管不可靠，零售额先期报告还是能搅动金融市场。

债　券

当购物者在商店中悠闲购物时，固定收益市场上的短期资本经营者反而会绷紧全身的神经。零售额上升意味着消费者购买欲旺盛。这会促进经济增长，其结果可能降低债券价格，提高收益。一份乏软无力的零售额报告能为债券的价格上涨提供契机。

第3章　最有形象力的美国经济指标（22）

股　票

股票市场的参与者密切关注经济中消费部门的活动。零售额的正常增长增加了公司的收入和利润，两者对股价都有积极效应。但是，如果零售额没什么变化，那人们就会问消费者下面要干什么，企业利润能否持久。这些不确定因素造成了股价下行压力。

美　元

货币市场上的玩家发现零售额是一个分析起来很棘手的指标。外国人宁愿看到美国人购物欲旺盛，因为这会促使利率上升（这对美元是利好信息），但一个过大的零售额数字同样可以给美元招来麻烦，因为这些商品中很多是进口的。基于美国已经存在巨大贸易逆差这一事实，进口增长提高了对支付外国商品的非美元货币的需求——这实际上将挫伤美元。

电子商务零售额

E…MERCE　　RETAIL　　SALES

市场敏感度：　低。

含义：　　通过互联网购买商品的零售额。

发布新闻的互联网网址：

主页网址：

发布时间：　　上午10点整（美国东部时间）；在数据所对应的季度结束后七周　　发布。

频率：　　每季度一次。

来源：　　商务部普查局。

修正：　　每一份报告都伴随着对前一个季度的修正。

？为什么重要

2000年华尔街互联网泡沫的破灭吞噬了很多投资者的财产。但是，那些认为dot　的崩溃同样会吓跑网上购物者的想法却是错误的。由于PC机越来越便宜，而且功能越来越强大，以及无线高速宽带的普及，美国人发现网上购物是更有效率、更有价值的体验。不必担心交通堵塞、红灯、对停车场上停车位的争抢，你在办公室或家中就可以进行网上比较并购买商品，而且很多商家都提供免费送货服务。政府从1999年就开始跟踪网上零售额，所获得的数据表明互联网购物一直在稳步上升，金额占消费者财富的比例也越来越大。

但是也存在损失风险。消费者在网上购物时提供了大量个人信息，因此担心身份信息被供货商误用甚至遭窃。随着更为复杂的保护敏感数据的安全软件的应用以及法律对于网上零售商使用个人记录的严格限制，这种顾虑会渐渐消退。