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第12部分（第1页）

频率：　　每周一次。　　来源：　　抵押贷款银行家协会（MBA）。

修正：　　很少修正。

？为什么重要

消费者是任何一个经济预测的关键。如果你能正确地评估出有多少人将在目前消费，就能相当好地预测经济的增长。只要能正确地理解消费者的行为，其他的事情通常就在预料之中。如果你不具有对经济中需求的判断能力，你的推断就将必然失去基准。因此，专业的预测人士寻找有助于他们预测消费者支出变化的任何一个数据。抵押贷款银行家协会（Mort　　gage　Bankers　Association，　MBA）提供的周度住房抵押贷款申请调查是最　　好的信息之一。抵押贷款申请的增加从经济的两个方面来看是非常乐观的。首先，作为房屋购买意向增加的证据，它被认为对住房不动产市场和经济整体有正的效应。其次，在抵押贷款利率下降的形势下，业主通常抓住机会填写新的申请，以便为他们已有的抵押贷款提供资金。消费者从高　　成本的抵押贷款到允许每月较低月供的转变，最终以获得意外的储蓄为结局。资金被用来支付其他的债务（例如汽车贷款和信用卡账单），或者被新一轮消费花掉。　。。

第3章　最有形象力的美国经济指标（42）

阅读周度住房抵押贷款申请调查是容易的。周度住房抵押贷款申请调查包含各种指数，每一个指数测算住房抵押贷款市场的不同部分。然而，采购指数和再贷款指数吸引了大部分的注意力，因为大多数的房屋购买者在他们购买房屋前不得不提供抵押。采购指数的变化告诉分析人士哪儿的房屋市场比较火爆。当房屋买卖势头强劲时经济却处于困境的情况是十分　　罕见的。对于再贷款指数，该申请的增加常导致更大的住房支出。事实上，它刺激了更多的经济增长。

下面列出了关于周度住房抵押贷款申请调查的主要指数及对其内容的描述：

1。市场合成指数：这是抵押贷款申请活动的最好指标。它记录最近一周所有的抵押贷款申请，包括购买和再贷款购买房屋。这个指数包含了普通的抵押贷款申请和政府担保的抵押贷款申请。抵押贷款期限的主要类型有：30年定期、15年定期，以及可调利率抵押贷款。

2。采购指数：所有抵押贷款申请都是为一个单一的目的而提出的，这个目的就是使用普通的贷款或政府担保的贷款来采购私有住房。

3。再贷款报告：包括所有用来为已有抵押贷款提供资金的抵押贷款申请，包括普通的再贷款和政府担保的再贷款。

4。普通贷款指数：记录所有的普通采购和再贷款申请，但不包括那些政府担保。

5。政府贷款指数：测算联邦住房管理部门（Federal　Housing　Admin　　istration，FHA）和老兵管理部门（Veterans　Administration，VA）的贷款活动。FHA和VA的贷款由联邦政府提供担保。　　除了这些指数之外，该调查还计算近期的30年期和15年期抵押贷款合同的平均利率以及1年期抵押贷款的调整率（ARMs）。

？如何计算

每周，MBA向20～25个抵押贷款银行和商业银行发放关于近期抵押贷款活动的问卷。该调查力图覆盖美国40％的零售房屋抵押贷款市场。

根据季节和假期对该市场的影响来调整问卷答案，也可能采取不经过季节调整的形式。　　　表：关于未来经济走向的线索MBA在网站上发布免费信息，其中包括所有核心指数的一个有用的概括以及一个简短的分析。然而，要经过签字许可才能使用该表格。我们将密切跟踪那些公众可以获得的由住房抵押贷款申请调查和全美拖欠情况　　调查提供的信息。

●信息发布　周度住房抵押贷款申请情况调查

采购指数已被证明是一个未来房产活动特别是成品房销售额的可靠指标，它主宰了房屋不动产市场。事实上，在过去的10年，年度购买申请指数的变化与数月前新建和独居成品房销售额的变化有60％的相关性。采购指数向上持续的跳跃通常意味着在下月将出现更高的转售额。采购指数也被看作消费者支出的领先指标，因为购买者想要为他们的新居配备成套的　　家具和电器。　　再贷款指数是关于再贷款活动的最有名的测算。任何人在预测消费者　　支出时都不得不考虑再贷款申请的数量。

●信息发布全美拖欠情况调查（NDS）（本书未列出）

除了抵押贷款申请调查外，MBA还公布一个关于抵押贷款的拖欠和房屋赎取权消灭情况的季度报告，即全美拖欠情况调查。此项调查收集的4　100多万抵押贷款的数据由抵押公司、商业银行、信用团体及其他借贷者提供。经济学者阅读它以了解经济状况是否恶化到家庭已经难以承担其贷款责任的程度。

第3章　最有形象力的美国经济指标（43）

投资者研究该数据以评价全美抵押贷款市场的状况，并考察银行及其他抵押贷款放贷者贷款组合的信用质量。

全美拖欠情况调查的结果可以在同一个MBA的网站上找到。（登录　，点击MBA新闻部分底端的箭头，可看到最新的季度报告。）确切地讲，NDS观察所有拖欠抵押贷款的百分比：逾期30天的、逾期60天的以及逾期90天的。一般来讲，90天后放贷者可以进行初步的取消房屋赎取权的行动。MBA也包括该项百分比。

多年以来，全美拖欠情况调查显示出一些趋势。首先，在面临大的金融压力时，人们会把准时偿还贷款放在优先位置。通常他们将延迟支付信用卡款项及其他债务，以保证有足够的资金来偿还房屋贷款。如果家庭的财务状况进一步恶化，房屋贷款拖欠30天的情况将发生，短期内也可能出现拖欠60天或90天的情况。最后是提高房屋赎取率。一般来说，银行和其他放贷者不愿取得房屋，因为取得房屋将耗去它们相当多的成本和时间。然而，一旦被取消的房屋赎取权的数量增加，就将导致一个即使经济改善也难以回转的过程。房屋赎取权的取消率的改善滞后于拖欠率，因为通过法律方式进行的再占有过程需要的时间太长。

？市场影响

债　券

最近几年来，由于周度抵押贷款申请调查和未来消费者支出的联系，它在债券交易者和经济学者中产生了很大的影响。该报告本身往往只对金融市场产生适当的影响。然而，房屋购买的迅速增加预示着更大的消费支出，并且将促使经济更快地增长，这可能使投资者持有的债券贬值。由于这种状况可能导致更高的通货膨胀，因而该调查的结果可能引起债券价格　　轻微下跌，特别是当再贷款指数发生意外的波动时。债券交易者对每季度　　发布一次的全美拖欠情况调查则没有什么兴趣。

股　票

出于不同的原因，股票投资者定期监测周度抵押贷款申请调查和全美拖欠情况调查。前者能够说明住房和消费者支出在月前的表现，对后者的研究则是为了考察银行和其他抵押贷款放贷者贷款组合的质量。如果拖欠和贷款的损失过大，金融机构的收益就会受损。

美　元

这两个报告对外汇交易市场都没有直接影响。

建造支出

CONSTRUCTION　　　　SPENDING

市场敏感度：　　低。